صرافی آبانتتر با توسعه «باکسهای سرمایهگذاری» میخواهد نقش خود را از یک صرافی رمزارزی فراتر ببرد و دسترسی به چند کلاس دارایی را در یک پلتفرم جمع کند. بورس تهران، طلا، رمزارز، تتر، سهام جهانی، درآمد ثابت و ملک بازارهایی هستند که این مجموعه برای آنها باکس تعریف کرده است. مدیران آبانتتر میگویند مزیت اصلی این مدل، جابهجایی سریع میان بازارها و خریدوفروش ۲۴ساعته است. اما همین ویژگی، مسائلی را درباره مالکیت دارایی، قیمتگذاری در زمان بستهبودن بازار و ریسک نقدشوندگی ایجاد میکند.
به گزارش پیوست، سهند حمزهای، مدیرعامل آبانتتر، میگوید این مجموعه حدود یک سال روی توسعه باکسها کار کرده و آبانتتر مدیر مستقیم همه داراییهای پشت آنها نیست. به گفته او، در بازارهایی خارج از رمزارز از شرکتها و متولیانی استفاده میشود که در همان حوزه فعالیت و مجوز دارند.
ایمان مشعلچیان، مدیر ارشد بازاریابی آبانتتر، سادهکردن سرمایهگذاری و کاهش هزینه و زمان جابهجایی را دو هدف اصلی باکسها عنوان کرد. به گفته او، کاربر بهجای خروج پول از یک پلتفرم و انتظار برای تسویه، بتواند در همان محیط بین کلاسهای مختلف دارایی جابهجا شود. مشعلچیان گفت در ادامه قرار است باکسها به خدمات اعتباری نیز متصل شوند تا دارایی موجود در آنها بتواند مبنای دریافت اعتبار ریالی یا تتری قرار گیرد.
امیر خزایی، مدیر فنی بخش مدیریت دارایی آبانتتر، نیز گفت طراحی فنی باکسها از ابتدا بر اتصال به بازارهای متفاوت بنا شده است. به گفته او، بخشی از محصولات مانند طلا و ملک با متولیان بیرون از آبانتتر کار میکنند و اطلاعات مربوط به استراتژی، ریسک و نحوه ورود و خروج در رابط محصول نمایش داده میشود. خزایی تاکید کرد بازده گذشته هر باکس تضمینی برای آینده نیست.
نقدشوندگی ۲۴ساعته با نقش بازارگردانی آبانتتر
یکی از ویژگیهای اصلی باکسها امکان ورود و خروج در تمام ساعات شبانهروز است. حتی وقتی بازار پایهای مانند بورس بسته است. مدیران آبانتتر توضیح دادند در چنین شرایطی خود پلتفرم تا سطح مشخصی نقش بازارگردان را بر عهده میگیرد. یعنی میتواند از کاربر بخرد یا به او بفروشد و بعد موقعیت خود را در بازار پایه تنظیم کند. حمزهای گفت این ریسک نامحدود نیست و در شرایط پرنوسان ممکن است کارمزد برای کاهش فشار خرید یا فروش تغییر کند.
قیمت واحد باکس نیز، طبق توضیح مدیران آبانتتر، از حرکت شاخص یا دارایی مرجع تاثیر میگیرد و الزاماً معادل قیمت یک نماد مشخص در بازار نیست. حمزهای درباره بازار رمزارز گفت فرمول قیمتگذاری آبانتتر در دورههایی مانند قطع اینترنت و جنگ تغییر کرده و اکنون علاوه بر قیمت بازار، رفتار کاربران، وضعیت خزانه و داده بازارهای دیگر نیز در آن اثر میگذارد.
تفکیک حقوقی برای کاهش تمرکز ریسک
تجمیع داراییهایی با ریسکهای متفاوت، از طلا و بورس تا رمزارز و ملک، میتواند ریسک عملیاتی پلتفرمی را که همه این دسترسیها را یکجا ارائه میکند پررنگتر کند. حمزهای در توضیح ساختار باکسها گفت برای این بخش شرکتی با نام «آبان سرمایه» ایجاد شده تا محیط حقوقی سرمایهگذاری از صرافی جدا شود. او همچنین گفت بخش مهمی از داراییها توسط متولیان بیرونی مدیریت میشوند و آبانتتر بیشتر نقش تجمیعکننده و ارائهدهنده دسترسی را دارد.
آبانتتر همچنین در حال انتقال بخشی از باکسها به ساختار بیمه زندگی با مولفه سرمایهگذاری است. به گفته حمزهای، در این مدل بیمهنامه به نام خود کاربر صادر و قابل استعلام میشود. او تاکید کرد این بیمه به معنای تضمین اصل سرمایه یا جبران افت قیمت دارایی نیست و مدل بیمهای هنوز برای همه باکسها اجرا نشده است.
مدیرعامل آبانتتر در بخش دیگری گفت پس از ابلاغ دستورالعمل فعالیت کارگزار پول، سرمایه شرکت از ۱۰۰ میلیارد تومان به ۴۶۰ میلیارد تومان افزایش یافته و برای دریافت مجوز به بانک مرکزی نامه زدهاند، اما هنوز پاسخی نگرفتهاند. او حقوق صاحبان سهام مجموعه را حدود هزار میلیارد تومان اعلام کرد. این ارقام و وضعیت مکاتبات گفته مدیرعامل آبانتتر است و در این گزارش بهصورت مستقل بررسی نشده است.
حقوق کاربر روی دارایی پایه چیست؟
پیوست از مدیران آبانتتر پرسید خرید باکس چه حقی روی دارایی پایه برای کاربر ایجاد میکند و آیا این حق با خرید مستقیم سهم یا واحد صندوق یکسان است. پاسخ ارائهشده بیشتر به ساختار بیمهای در حال توسعه مربوط بود تا مالکیت مستقیم سهم. حمزهای گفت در مدل بیمهای، بیمهنامه به نام کاربر صادر میشود و آبانتتر نقش واسط را برای صدور آن دارد.
او همچنین در پاسخ به پیوست درباره اثر قیمتگذاری پلتفرم بر وثیقه گفت: در قیمتگذاری آبانتتر ترکیبی از رفتار کاربران، وضعیت خزانه و داده بازارهای دیگر استفاده میشود و این فرمول در دورههایی مانند جنگ و قطع اینترنت تغییر کرده است. با این حال، جزئیات مستقلی درباره اینکه در مدل وثیقهگذاری باکسها دقیقاً کدام قیمت مبنای محاسبه خواهد بود ارائه نشد.
از سهام آمریکایی تا وثیقهگذاری بیرون از آبانتتر
همچنین پیوست درباره محدودیت خرید سهام شرکتهای آمریکایی و اثر آن بر پروباکس نیز پرسید. مدیران آبانتتر گفتند پس از ابلاغ محدودیت، خرید این داراییها متوقف شده و کاربران فعلی فقط امکان فروش دارند. به گفته آنها، پروباکس نیز در حال انتقال به شاخصی متشکل از شرکتهای غیرآمریکایی است.
پرسش دیگر پیوست این بود که آیا باکسها در آینده میتوانند خارج از آبانتتر نیز بهعنوان وثیقه استفاده شوند. مدیران مجموعه گفتند این داراییها میتوانند در چارچوب داراییهای قابل وثیقه دیده شوند، اما سازوکار مشخصی برای استفاده از آنها در بیرون از پلتفرم اعلام نشد.
بخشی از بازده اضافه بعضی باکسها نیز به استراتژی مدیریت دارایی برمیگردد. حمزهای درباره گلدباکس توضیح داد بخشی از این بازده از آربیتراژ میان صندوقهای طلا توسط شرکتهای مدیریت دارایی ایجاد میشود و آبانتتر تلاش میکند آن را به کاربر منتقل کند. او تاکید کرد این بازده تضمینی نیست.
هرچند به گفته مدیران این پلتفرم، ترکیب فعلی باکسها را نهایی نمیداند و از بررسی داراییهایی مانند انرژی و پروژههای ساختمانی برای محصولات بعدی صحبت کرده است. مسیر بعدی این محصول، علاوه بر افزایش تعداد باکسها، به روشنترشدن سازوکار مالکیت، بازارگردانی، قیمتگذاری و وثیقهگذاری بستگی دارد.
منبع
